%
Valeur actuelle nette
?
TRI
?
Comment lire les deux chiffres
- Le premier flux est la période zéro et n’est pas actualisé. C’est l’argent que vous dépensez aujourd’hui, il compte donc à sa valeur faciale. Saisissez-le en négatif.
- Une VAN positive signifie que le projet bat votre taux d’actualisation. Ce taux, c’est ce que vous pourriez gagner ailleurs, ou ce que votre capital vous coûte. La VAN dit de combien c’est mieux ou moins bien, en euros d’aujourd’hui.
- Le TRI est le taux auquel la VAN vaudrait zéro. C’est le rendement propre du projet, indépendamment de ce à quoi vous le comparez.
- Le TRI n’existe pas toujours. Une série qui ne change jamais de signe n’a pas de taux interne, et une série qui change plusieurs fois de signe peut en avoir plusieurs. Le calculateur le dit plutôt que de renvoyer un chiffre faux mais crédible.
- Il est résolu par dichotomie, pas par approximation hasardeuse. C’est plus lent et ça ne peut pas diverger — une mauvaise réponse donnée avec assurance est pire que pas de réponse.
L’équivalent dans Excel
La fonction VAN d’Excel est un piège : elle actualise aussi la première valeur. La forme correcte habituelle est donc =VAN(taux; flux_à_partir_de_la_période_1) + investissement_initial, l’investissement étant ajouté hors de la fonction. =TRI(tous_les_flux) prend la série entière, période zéro comprise.